Еврото заплашва да се срине: Криптовалутите ли са нашите пари за бъдещето?

Кредитните пари автоматично носят бум-бюст цикли със себе си. Съществуващата система работи само чрез многократна девалвация. Криптовалутите като Биткойн или Везни са алтернатива на това.Те предлагат огромни възможности.

На 11 февруари 2009 г., пет месеца след фалита на Lehman Brothers и кулминиращата финансова криза, анонимен информатик, нарекъл се Сатоши Накамото, публикува на уебсайт, използван от програмисти: „Разработих нов P2P с отворен код система за електронни пари, наречена Биткойн. Тя е напълно децентрализирана, без централен сървър или доверени лица, защото всичко се основава на крипто доказателство, вместо на доверие. " („Разработих нова система за електронни пари, наречена Bitcoin, която има публичен изходен код и която частни лица могат да използват, за да изпращат пари по електронен път един към друг. Тя е напълно децентрализирана, без централен сървър или доверени лица, защото всичко се извършва на крипто разписки въз основа на доверие ".)

Проблемите на еврото и другите валути

Причината за развитието на Накамото беше разочарованието му от съществуващата ни парична система. По-специално той критикува факта, че кредитните пари създават „вълни от кредитни балони“ и че държавните централни банки девалвират кредитните пари отново и отново в течение на историята. Тъй като парите се създават от банки чрез отпускане на заеми, възможно е да се финансират инвестиции с нови пари, без да се налага да се правят спестявания на пари. Ако лихвеният процент се манипулира от централната банка, за да контролира икономиката, възникват цикли на процъфтяване. И ако държавата се нуждае от свежи пари, банките могат да го направят, като купуват нейните облигации.

Томас Майер е директор-основател на Изследователския институт Flossbach von Storch. Преди това той беше главен икономист в Deutsche Bank до 2012 г. Няколко години работи и за Международния валутен фонд и Goldman Sachs.

Развитие на криптовалути

Бялата книга за биткойни, разпространена с тази публикация, постави основата за развитието на частни криптовалути като алтернатива на нашите кредитни пари. Първото поколение чисти „платежни токени“, към които принадлежи биткойн, беше последвано от други поколения „токени“ до най-развитите днес „токени на активи“, които отварят нова перспектива за генериране на пари. Таблицата дава преглед на най-важните съществуващи и възможни форми на пари днес

Търсенето на различните форми на пари зависи от стабилността на покупателната способност, сигурността като средство за съхранение на стойност, удобството за потребителя, разходите за транзакции и проникването на пазара.

Предимствата на Bitcoin

Биткойнът има редица предимства пред кредитните пари. Тъй като парите вече не се създават като задължение чрез кредитиране, нито държава, нито централна банка са необходими за тяхното регулиране, осигуряване и администриране. Сигурността на транзакциите и съхранението на стойност се осигурява от блокчейна, което също опростява изпълнението на транзакциите. Транзакционните разходи се финансират от Seigniorage, която се плаща на компютърни оператори за доказване валидността на транзакциите в блокчейна. Това обаче важи само докато бъде достигнат максималният обем от 21 милиона биткойни, определен от алгоритъма. След това проверката на транзакциите трябва да бъде платена от потребителите.

Но има и редица недостатъци. Покупателната способност на биткойн и други платежни токени зависи единствено от търсенето и предлагането на токена. Докато навлизането на пазара е ниско и законното платежно средство остава преобладаващата единица за ценообразуване на стоки и за фактуриране на пари, покупателната способност на платежните токени варира значително. В допълнение, цената на транзакциите в биткойн блокчейн се е увеличила с течение на времето, тъй като валидирането на транзакциите е станало много сложно с увеличаване на дължината на блокчейна. По същата причина скоростта на обработка в класическата биткойн блокчейн е намаляла. Тъй като платежните токени, които използват тази блокчейн, трудно могат да се справят с големи обеми транзакции, тяхното проникване на пазара вероятно ще бъде ниско и следователно тези токени ще останат нишови продукти с нестабилна покупателна способност.

Значение на "стабилната валута"

Възможността за интегриране на интелигентни договори в блокчейна отвори вратата към жетоните на активите. Тези символи установяват договорно право на друга стойност и следователно се търгуват на цената на тази стойност. Следователно вашата покупателна способност е стабилна колкото стойността, с която те са свързани. Тяхното проникване на пазара не зависи главно от търсенето и предлагането на жетоните, а по-скоро от търсенето и предлагането на стойностите, на които те се основават. С оглед на по-високата стабилност на покупателната способност и свързаното с тях проникване на пазара, тези токени също се наричат "стабилни монети".

За да намалят разходите и да увеличат скоростта на валидиране на транзакциите, издателите могат да използват и „одобрена“ блокчейн, в която за валидиране се изисква само ограничен брой упълномощени органи. Дали потребителите ще трябва да поемат разходите за транзакции, създадени от необходимостта от валидиране на блокчейна, зависи от това дали базовите активи генерират доход. Ако е така, издателят на токена може да използва приходи от лихви, за да финансира разходите по транзакциите и да предлага на потребителите безплатни плащания с токените. Ако случаят не е такъв, издателят трябва да таксува на потребителите разходите по транзакцията.

Везните на Facebook са важен проект

Криптовалутата, наречена Libra, която е инициирана от Facebook, трябва да може да се излъчва като „стабилкойн“, покрита от валутна кошница и прехвърляна с помощта на одобрена „блокчейн“. Везните могат да станат привлекателни за бъдещите потребители, защото предлагат незабавни, евтини парични преводи от всякакъв размер и на всякакво разстояние. Това е стабилен инструмент за поддържане на стойност с ниски рискове поради колебания в обменния курс на валутната кошница, държана за покриването й спрямо трети валути.

Може да се превърне и в разчетна единица, ако продавачите на глобални платформи за търговия решат да определят цената на своите стоки във Везни. Ако смятате, че Facebook и неговите дъщерни дружества имат около 2,7 милиарда потребители днес и че бъдещите членове на асоциацията ще добавят повече потенциални потребители, клиентският потенциал на Libra е доста над потенциала на всяка друга съществуваща валута.

Везните са изправени пред противопоставяне от различни страни

Това вероятно е причината Везните да срещнат силно противопоставяне. Особено три групи имат интерес да предотвратят Везните. Търговските банки се опасяват, че ще загубят клиенти, ако Везните станат предпочитаният инструмент за транзакции и съхраняване на стойност. Централните банки се опасяват, че способността им да управляват икономиката ще намалее, ако значителна част от парите, които генерират, бъдат затворени като покритие за Везни. А политиците се страхуват, че ще станат зависими от покриващия фонд Везни, който се интересува само от краткосрочни държавни облигации, за да финансира държавни разходи.

Следователно, Везните е по-вероятно да бъдат въведени първо в Африка и Латинска Америка, където няма средства за евтини транзакции и безопасно съхранение на стойност. Оттам обаче Везните могат да дойдат в САЩ и Европа, евентуално в конкуренция с нахлуващи от Китай криптовалути. Тази перспектива събуди и Европейската централна банка, която преди това смяташе много малко за криптовалутите. Сега човек иска да мисли по-интензивно за цифровите пари на централната банка.

Възможности за паричния съюз

Чрез конвертиране на еврото в чисти пари на централната банка („суверенни пари“) под формата на крипто и хартиени пари, паричният съюз може да бъде поставен на по-стабилна основа. Защото, ако държавните облигации, които са изброени като „стабилни монети“, трябва да бъдат затворени в баланса на ЕЦБ като обезпечителен пул, голяма част от дълговете на държавите от еврозоната биха могли да бъдат изтеглени от пазара чрез еднократна сделка и съотношението на съответния дълг на пазара за всички да бъде намалено до 25 процента от брутния вътрешен продукт.

Вече няма да е необходимо съвместно застраховане на депозитите, разходите по платежните транзакции ще паднат и европейската обща валута ще бъде конкурентна на предстоящите криптовалути. Банките ще събират спестявания и ще ги предават на кредитополучателите, вместо сами да създават кредитни пари, а лихвеният процент може свободно да се развива на пазара, вместо да бъде контролиран от централната банка.

Но вместо възможностите, ЕЦБ вижда само проблемите на цифровото евро. Те искат да ограничат ролята си до частична подмяна на хартиени пари - и по този начин да пропуснат шанса да защитят европейската валута от вероятния колапс на следващата финансова криза чрез дигитализация.

Коментари от читатели FOCUS Online за тази публикация:

„Вярно е, че фиатните валути в момента се използват, за да заблудят хората да вярват, че трябва да отпечатате само достатъчно пари, за да предотвратите кризи, но лошото управление не означава непременно против системата. Всички исторически валути също са покрити доведе до кризи, най-вече поради твърде стегната парична рамка, внезапно увеличаване на прикритието или разпространение на начини за заобикаляне на тясната парична рамка. Ето защо парите са поставени в ръцете на държавна система Биткойн, няколко нелегитимирани типа в Хонконг решават дали да разделят или блокират размера, смея да се съмнявам. "

"Няма алтернатива на еврото, каза много интелигентен и популярен човек неотдавна. Сега трябва ли еврото да се срине? Честно казано, вярва ли някой сериозно, че ЕЦБ или някое правителство се отказва от монопола върху печатането на пари?"

"Разбира се, доларът, еврото и други подобни имат своите недостатъци. Но фактът, че крипто валутите трябва да бъдат последната дума в мъдростта, може сериозно да се съмнява. Не само се знае какво може да доведе до нерегламентирана финансова икономика, но и в Ежедневието не работи. Поздрави от еврото. "