Eyb & Wallwitz фондова борса вестник

Изборите в САЩ преминаха с малко нова информация за инвеститорите. „Вече можем да се обърнем към основните въпроси“, коментира Георг Граф фон Валвиц, управляващ директор Eyb & Wallwitz, и се обръща към правилата за инвестиране.

Инвестиционният занаят също е дейност, основана на правила. В идеалния случай купуваме ценни книжа, когато са най-евтини и ги продаваме на най-високи цени. Поставяме правила за квоти за претегляне на акции, облигации, валути и стоки, определяме бюджети за риск и правим регионални спецификации. Имаме правила за технически сигнали, които ни казват кога пазарът или единична акция е прекупена или препродадена. Ние изучаваме най-новата научна литература, която предполага, че трябва редовно да побеждаваме пазара, като прекаляваме с определени фактори. Ние знаем историята на пазарите и как те обикновено реагират, когато възникне определена ситуация. Знаем, че когато цените падат, обикновено е по-добре да не правим нищо в стила на Уорън Бъфет, отколкото да търсим утеха в забързаното действие. Така например, съгласно правилата на изкуството, стигаме до извода, че акциите на Siemens са на стойност 110 евро, а хартията на BASF е на стойност поне 90 евро. И разчитаме на останалите участници на пазара да оценяват по сходни правила и в един момент да стигнат до подобен резултат.

Всеки инвеститор следва система от правила, която, ако иска да работи, се основава на научни познания и дългогодишен опит и води до последователен инвестиционен процес. Но каква полза има тази система, ако отново се появи ситуация, която не е обхваната от нито едно правило? Да се преструваш, че това не може да бъде така и да оставиш съдбата си на случайност, не е решение. Както във футбола, така и в реалния живот, в такива случаи наборът от правила трябва да бъде допълнен и изпълнен с интуицията на „духа на пазара“ - или както искате да го наречете. Правилата са от съществено значение, за да се включите в „играта“ на борсата. Ако не знаете правилата на играта, бързо ще загубите парите си и доверието си в себе си и в системата. Но правилата бързо губят своята стойност, когато моделите се променят, целите се променят и изискванията вече не се прилагат.

Разберете играта и не чакайте

На този етап скептиците се противопоставят, че думите Този път е различно, не са несправедливо предвид репутацията на най-скъпите на Уолстрийт. Шегата е, че това е правилно - но само обикновено. Рядко, но понякога нещо се променя. Всеки, който реши да претълкува правилата, трябва да има много основателни причини и да носи оптимистичното спокойствие на пасищния добитък в Горна Бавария.

Какво ни казва това за финансовите пазари, тук и сега? Някои от сигурностите през последните няколко години очевидно се рушат: слабостта на пазарите от лятото може вече да е израз на това. Политиката се променя от известно време, връщайки се към по-стар набор от правила. Пазарите на лихвени проценти се нормализират в САЩ и централните банки трябва и искат да ограничат ролята си на котва за пазарите до минимум. Западните компании трябва да преосмислят ангажимента си в и с Китай и вълната на глобализация за това поколение вероятно е преминала своя връх.

На еврозоната трябва да се даде политическа и финансова основа или тя да бъде разбита от нейните вътрешни противоречия. Дигитализацията ще играе все по-важна роля, но лесните печалби, които бяха възможни с нея, вероятно вече са постигнати. Засега остава неясно къде ще се появят новите центрове на властта, коя технология и чии правила ще надделеят и как ще се установят пазарите в тях. За щастие обаче животът ни научи, че става въпрос за разбиране на играта и не чакане правилата да бъдат изяснени. Достатъчно е да се направи преглед и да се изчерпят възможностите. В крайна сметка това никога не се променя.

Пълният борсов вестник е достъпен на следната връзка.