„Двоен шок“ за руската икономика през второто тримесечие

Икономиката на Русия през второто тримесечие беше обременена не само от производствените ограничения, наложени от правителството в хода на пандемията на короната. Цената на петрола, която е особено важна за руската икономика, също се срина.

Този „двоен шок” е особено очевиден в развитието на търговията и текущата сметка. На 10 юли руската централна банка публикува първа оценка за развитието на платежния баланс през второто тримесечие. В началото на второто тримесечие, през април, много компании бяха затворени поради пандемията на короната. По това време цената на петрола от Урал също падна до дългосрочно дъно.

Спадът на цените на петрола с 55 процента в сравнение с предходната година

Спадът в цената на петрола от Урал вече започна през януари. От около 65 долара/барел в началото на годината, той падна през април до средномесечно ниво от едва 18,2 долара.

През май цената на петрола се повиши до 31 долара и се повиши допълнително до 41,9 долара през юни (виж деветата графика). През цялото второ тримесечие беше около 30 долара, но все още с около 55 процента по-ниско от второто тримесечие на 2019 г. (около 68 долара).

Намаляването на цената на петрола наполовина оказа пълно влияние върху търговския баланс през второто тримесечие. Стойността на износа на суров петрол е спаднала с 57 процента в сравнение със същото тримесечие на предходната година. Експортните цени на природния газ също бяха значително по-ниски през второто тримесечие, отколкото преди година.

Приходите от износ на енергия са с половината по-ниски

Приходите на Русия от износ на нефт, петролни продукти и природен газ са едва 28 млрд. Долара през второто тримесечие на 2020 г. Това беше около 52 процента по-малко от преди година.

Следващата цифра от ING Bank показва колапса на цената на петрола на Урал (червена линия/червени точки) и последващия спад в приходите от износ на енергия до 28 млрд. Долара през второто тримесечие на 2020 г. (сива колона). Лилавата линия сигнализира, че ако цената на петрола се повиши с един долар, общите приходи от износ на енергия вероятно ще се увеличат с малко под един милиард долара.

Износът на горива е намалял през 2Q20 в съответствие с цената на петрола,
Русия все още не е видяла ефекта от свиването на производството

Енергийното натоварване на износа спадна рязко

Делът на износа на нефт и газ в общия износ на стоки е спаднал до около 41%. Според анализ на Алфа Банк тя никога не е била толкова ниска през последните 15 години. Преди година „енергийният дял“ беше около 57 процента - колкото беше средното за последните 5 години. За разлика от това, износът на други стоки от Русия е намалял само с около 8% през второто тримесечие.

В крайна сметка това направи икономиката на Русия по-малко енергоемка. Според анализ на института "Гайдар", обемът на износа на суров петрол и на износа на минерални петролни продукти все още се е увеличил леко (+ 2.7 процента всеки). За разлика от това, обемът на доставките на природен газ по тръбопроводи (- 17,2 процента) и като втечнен природен газ (- 19,9 процента) е намалял значително.

Търговският излишък е почти две трети по-нисък

Като цяло приходите от износ на Русия от търговия със стоки са били с около 33% по-ниски през второто тримесечие, отколкото преди година.

В същото време вносът на стоки в Русия е спаднал през второто тримесечие само с около 14 процента в сравнение със същото тримесечие на предходната година.

Излишъкът от износ на Русия в търговията със стоки е спаднал с почти две трети от около 39 милиарда долара до само около 14 милиарда долара.

Спадът на изходящите пътувания намалява вноса на услуги

За разлика от търговията със стоки, Русия има дефицит в търговията с услуги. През второто тримесечие на 2020 г. той спадна много рязко до около 2 млрд. Долара. През второто тримесечие на 2019 г. това все още беше 9 милиарда долара.

Фактът, че руските граждани пътуват по-малко в чужбина, т.е. по-малко услуги са внесени от чужбина, допринесе за намаляването на дефицита. Като цяло вносът на услуги е намалял с около 60%.

Следващата цифра от ING-Bank показва този спад на вноса на услуги (лилава линия) и намаляването на вноса на стоки с около 14 процента (сива линия).

Вносът на услуги е намалял само с 60% на годишна база през 2Q20 въпреки забраната за пътуване, вносът на стоки е намалял умерено

Излишъкът по разплащателната сметка е изчезнал

За текущата сметка развитието на търговията със стоки и услуги означава, че излишъкът по текущата сметка е почти напълно изразходван (червена колона). Той падна от 9,9 млрд. Долара през второто тримесечие на 2019 г. до едва 0,6 млрд. Долара през второто тримесечие на 2020 г.

Брутният вътрешен продукт е спаднал с почти една десета през второто тримесечие

Руското министерство на икономическите въпроси публикува първите изчисления за това доколко общото икономическо производство е спаднало през второто тримесечие поради „двойния шок“ (доклад „Имидж на икономическата активност“). Според това брутният вътрешен продукт е спаднал с 9,6% в сравнение с второто тримесечие на 2019 г.

През второто тримесечие спадът в БВП намалява стабилно в сравнение със същия месец на предходната година. През април, първият „месец на блокиране“, общата икономическа продукция е спаднала с 12,0% в сравнение с април 2019 г. (вижте следната фигура, синя линия). През май спадът падна до 10,7%. През юни БВП беше „само“ с 6,4% по-нисък от този преди година.

Промени в реалния брутен вътрешен продукт
в сравнение със същия месец на предходната година (синя линия) и
в сравнение със същото тримесечие на предходната година (сини точки) в проценти

Най-засегнати са услугите и търговията на дребно

През второто тримесечие имаше особено големи загуби в частния сектор на услугите. Тук реалните продажби са спаднали с добра трета в сравнение с предходната година през второто тримесечие (април: -37,9%; май: -39,5%; юни: -34,5%).

В сектора на търговията на дребно реалните продажби през второто тримесечие са с 16.6% по-ниски в сравнение със същото тримесечие на предходната година.

Промишленото производство е намаляло малко по-малко от БВП

Годишният спад на промишленото производство е малко по-слаб през второто тримесечие, с 8,5%, от спада на общото икономическо производство (- 9,6%). Производството в „производствения сектор“ е спаднало под средното със 7,9%. За разлика от тях, производството в областта на „добив/добив на суровини“ е намаляло малко повече от общото икономическо производство, на 10,3%.

Доходите падат, безработицата нараства

Реалният разполагаем доход на населението падна под нивото от предходната година с 8,0 процента през второто тримесечие. През първата половина на 2020 г. те бяха с 3,7 процента по-ниски от преди година.

Равнището на безработица се е увеличило през второто тримесечие от 5,8% през април на 6,1% през май до 6,2% през юни.

Кога ще бъде компенсиран провалът на 2020 г.?

Колко бързо руската икономика ще се възстанови от производствения спад през 2020 г. остава въпрос на спор.

Миналата седмица „Икономическо разузнавателно звено“ прогнозира, че руската икономика ще се върне на нивото от 2019 г. през 2024 г. само след пет години. След спад на БВП от 6,1% през 2020 г., той ще нарасне само с 1,6% през 2021 г. и само 1,8% през 2022 г.

В нова прогноза рейтинговата агенция Standard & Poor’s обаче очаква, че брутният вътрешен продукт на Русия ще спадне с 4,8% през 2020 г. Русия ще компенсира до голяма степен този спад още през 2021 г. с ръст от 4,5 процента (2022: + 3,3 процента). Тази оценка до голяма степен съответства на юнското проучване, проведено от изследователската компания FocusEconomics сред анализатори (2020: - 4,9%; 2021: + 3,2%).

Снимка на корицата: Артем Беляйкин/Unsplash.com

Източници и съвети за четене:

Ostexperte.de статия за икономиката и икономическата политика в Русия от Клаус Дорман:

Платежният баланс на Русия през първата половина на 2020 г.

Икономически доклади от Министерството на икономиката, Росстат, Централна банка

Промишленото производство на Русия през юни 2020 г.

Периодични икономически отчети (месечни, тримесечни, полугодишни)

Бизнес цикъл и икономическа политика в Русия